中國(guó)太保近日發(fā)布的2018年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性與戰(zhàn)略定力。其中，第二季度單季新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）的強(qiáng)勁增長(zhǎng)與總投資收益所體現(xiàn)的穩(wěn)健策略尤為引人注目，共同勾勒出公司上半年的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)圖景。

一、核心引擎：第二季度新業(yè)務(wù)價(jià)值（NBV）強(qiáng)勁增長(zhǎng)

2018年第二季度，中國(guó)太保的新業(yè)務(wù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，成為拉動(dòng)上半年整體價(jià)值表現(xiàn)的核心引擎。這一成績(jī)的取得，主要得益于公司持續(xù)深化轉(zhuǎn)型、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略舉措。

1. 價(jià)值導(dǎo)向，聚焦保障型產(chǎn)品：太保堅(jiān)持“聚焦價(jià)值、聚焦隊(duì)伍、聚焦賦能”的壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型2.0戰(zhàn)略，在二季度持續(xù)推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向長(zhǎng)期保障型和長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄型傾斜。高價(jià)值率產(chǎn)品的占比提升，直接推動(dòng)了新業(yè)務(wù)價(jià)值率的改善與NBV的快速增長(zhǎng)。代理人渠道的產(chǎn)能與質(zhì)態(tài)提升，也為高價(jià)值業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售提供了有力支撐。
2. 渠道優(yōu)化，產(chǎn)能持續(xù)釋放：公司個(gè)險(xiǎn)渠道堅(jiān)持“人力增優(yōu)”與“產(chǎn)能提升”雙輪驅(qū)動(dòng)，通過(guò)加強(qiáng)代理人培訓(xùn)、完善激勵(lì)機(jī)制，推動(dòng)隊(duì)伍向?qū)I(yè)化、職業(yè)化方向邁進(jìn)。二季度，核心人力的穩(wěn)定與人均產(chǎn)能的進(jìn)步，確保了高價(jià)值業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)動(dòng)力。

強(qiáng)勁的NBV增長(zhǎng)不僅為當(dāng)期利潤(rùn)注入活水，更夯實(shí)了公司未來(lái)內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)的根基，體現(xiàn)了太保壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)深厚的價(jià)值創(chuàng)造能力與長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

二、壓艙石：總投資收益彰顯穩(wěn)健策略

在資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇的2018年上半年，中國(guó)太保的投資端表現(xiàn)堪稱穩(wěn)健，總投資收益實(shí)現(xiàn)了良好水平，有效平滑了市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的沖擊，彰顯了其資產(chǎn)配置的審慎與策略的前瞻性。

1. 固收為基，把握配置節(jié)奏：公司始終堅(jiān)持“資產(chǎn)負(fù)債匹配”原則，以固定收益類(lèi)資產(chǎn)作為配置的壓艙石。在上半年，公司靈活把握利率波動(dòng)中的配置機(jī)會(huì)，加大了對(duì)于長(zhǎng)久期利率債、高信用等級(jí)債券的配置力度，鎖定了長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益來(lái)源，提升了整體投資組合的防御性。
2. 權(quán)益求精，注重收益兌現(xiàn)：在權(quán)益資產(chǎn)投資上，太保采取“核心+衛(wèi)星”策略，以高股息、低波動(dòng)的藍(lán)籌股作為底倉(cāng)，追求穩(wěn)定的股息收入；加強(qiáng)對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的研究，靈活進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，注重實(shí)現(xiàn)浮盈，提升了投資回報(bào)的確定性。這種不追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、注重絕對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)控制的風(fēng)格，使得總投資收益在市場(chǎng)起伏中保持了較好的穩(wěn)定性。
3. 非標(biāo)嚴(yán)選，管控信用風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)于非標(biāo)資產(chǎn)投資，公司堅(jiān)持嚴(yán)格的項(xiàng)目篩選和風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)投向符合國(guó)家政策導(dǎo)向、現(xiàn)金流充裕的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，在獲取更高收益溢價(jià)的有效管控了信用風(fēng)險(xiǎn)敞口。

三、資產(chǎn)端與負(fù)債端的協(xié)同共進(jìn)

2018年中報(bào)的表現(xiàn)，是中國(guó)太保“保險(xiǎn)+投資”雙輪驅(qū)動(dòng)、資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)管理能力的集中體現(xiàn)。負(fù)債端，通過(guò)聚焦價(jià)值創(chuàng)造，獲得了強(qiáng)勁的NBV增長(zhǎng)和優(yōu)質(zhì)的保費(fèi)流入，為投資端提供了長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金來(lái)源。資產(chǎn)端，則通過(guò)穩(wěn)健而靈活的投資策略，實(shí)現(xiàn)了與負(fù)債成本相匹配的、可持續(xù)的投資回報(bào)，反過(guò)來(lái)又支撐了保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力與公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)。這種良性的互動(dòng)，構(gòu)成了公司穿越周期、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的核心能力。

與展望

中國(guó)太保2018年上半年交出了一份頗具含金量的答卷。第二季度NBV的強(qiáng)勁增長(zhǎng)驗(yàn)證了其壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的正確性與執(zhí)行力，而穩(wěn)健的總投資收益則體現(xiàn)了其穿越市場(chǎng)波動(dòng)的投資管理能力。面對(duì)未來(lái)的市場(chǎng)環(huán)境，太保仍需持續(xù)鞏固其在高價(jià)值業(yè)務(wù)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)變化，動(dòng)態(tài)優(yōu)化資產(chǎn)配置，守住風(fēng)險(xiǎn)底線。憑借清晰的戰(zhàn)略、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)和雙輪的協(xié)同，中國(guó)太保有望在行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展階段持續(xù)鞏固其市場(chǎng)領(lǐng)先地位，為股東創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。